Martes, 10 Abril 2018 00:00

Econométrica recomienda añadir billete de Bs.S 1.000 al nuevo cono monetario ante vorágine hiperinflacionaria

 
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La consultora sostiene que bastaría con una inflación promedio mensual de 77,83% en 12 meses, para requerir una nueva reconversión en solo un año La consultora sostiene que bastaría con una inflación promedio mensual de 77,83% en 12 meses, para requerir una nueva reconversión en solo un año FOTO ARCHIVO

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La firma Econométrica resaltó, en su más reciente informe difundido este martes, que la reconversión monetaria prevista para el 4 de junio será poco efectiva para solucionar la actual crisis de efectivo si el Banco Central de Venezuela (BCV) es consistente con su preferencia de emitir billetes de baja denominación como se observó en 2017.

“La efectividad del nuevo cono dependerá del énfasis que se le dé a la emisión de billetes de mayor denominación y, a mediano plazo, de la incorporación de nuevas piezas con denominaciones más altas”, indica la consultora, al destacar que para el momento de la entrada en circulación del nuevo cono monetario estiman necesario añadir el billete de Bs. 1.000, el equivalente a un millón de bolívares fuertes.

El Ejecutivo anunció recientemente que, a partir del 4 de junio, circulará un nuevo cono monetario a la par de la segunda reconversión monetaria en la historia del país. La actual familia de monedas y billetes tendrá vigencia hasta el 3 de junio, de acuerdo con las autoridades del Banco Central de Venezuela, una fecha de expiración tan próxima que los economistas consideran improbable cumplir.

La medida se realiza en un entorno de intensa hiperinflación y escasez de efectivo, debido a la necesidad cada vez más acentuada de más billetes para cancelar la misma cantidad de artículos.

La crisis de efectivo actual, explica la firma, radica en que la autoridad monetaria ha introducido mayor cantidad de billetes de las denominaciones más bajas (Bs. 500 y 1.000). En el contexto hiperinflacionario, consideran, se hubiese podido obtener una mejor relación efectivo-liquidez priorizando la emisión de billetes de mayor denominación (Bs. 10.000 y 20.000).

“El problema no radica en el número de piezas emitidas, sino en su distribución errónea que ha llevado a la relación efectivo-liquidez a mínimos históricos”, resaltan.

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Relación efectivo-liquidez en picada

En la reconversión monetaria de 2008, precisan, la cantidad de efectivo en circulación representaba 18% de la liquidez monetaria, pero esa relación ha retrocedido hasta ubicarse en 3,5% durante la semana del 16 de marzo, pese a la puesta en circulación de alrededor de 2.336 millones de piezas durante 2017, “casi el doble de piezas que se introdujeron en la reconversión de 2008”.

Una relación de 14% de efectivo sobre liquidez, el promedio histórico venezolano, permitiría un buen funcionamiento del sistema de pagos, apuntan.

Econométrica espera que el actual cono monetario conviva con el nuevo, más allá del 3 de junio, “en el mediano plazo”. “Esperamos que la puesta en circulación de las nuevas piezas sea un proceso gradual y que los dos conos convivan en el mediano plazo”.

Necesario billete de Bs. 1.000

En una propuesta de distribución de la nueva familia de billetes, tomando como referencia la proporción de billetes del cono de 2007 y proyectando la liquidez monetaria a junio, la consultora económica considera notoria la necesidad de incluir el billete de Bs. 1.000 para junio.

“Consideramos que el éxito del nuevo cono monetario será poco probable si no se incorpora este billete y se hace más énfasis a la circulación de los de Bs. 200 y 500. Dando prioridad a los de más alta denominación, se necesitaría alrededor de la mitad de la cantidad de piezas que se introdujeron en 2017 para que el efectivo en circulación sea 14% de la liquidez”.

Sin embargo, advierten que de continuar el ritmo acelerado de expansión de los agregados monetarios “cada vez se necesitará introducir billetes de más alta denominación para mantener estable la relación efectivo-liquidez”.

“De hecho, bastaría con una inflación promedio mensual de 77,83% en 12 meses, para que resulte necesario eliminar nuevamente tres ceros a la moneda en tan solo un año”.

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